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關鍵收益率曲線反轉 至2007年以來最糟糕水平

2019-08-28 08:39 幸福投資網
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[導讀] 美國長期國債收益率周二(8月27日)進一步下滑,加劇了關鍵收益率曲線的反轉,令10年期國債收益率跌至2007年以來的最低水平。

幸福投資網08月28日訊——美國長期國債收益率周二(8月27日)進一步下滑,加劇了關鍵收益率曲線的反轉,令10年期國債收益率跌至2007年以來的最低水平。

基準兩年期美國國債收益率跌至1.526%,較10年期美國國債1.476%的收益率高出5個基點。8月之前,這部分收益率曲線的最后一次反轉始于2005年12月,比金融危機和隨后的衰退早了兩年。

3個月期美國國債收益率與10年期美國國債收益率之間的息差跌至-52個基點,為2007年3月以來的最低水平。

美國3個月期國債收益率與30年期國債收益率出現倒掛,為2007年以來首次。

US Treasury yields since May

此外,自金融危機以來,投資者首次從美股市場中賺取的收益超過關鍵長期國債。 美國30年期國債收益率周二跌至標普500指數的股息收益率下方。

根據貝斯波克投資集團的數據顯示,這是自2009年3月全球經濟陷入深度衰退以來的首次。“目前股市的前景比長期美國國債要好得多,” 貝斯波克投資集團聯合創始人保羅·希基表示,“對于希望長期持有某種資產的投資者來說,這使得股票相對具有吸引力。”

固定收益交易員認為,兩年期國債收益率超過10年期國債收益率是經濟衰退的一個重要預測指標,這標志著一個不尋常的現象:債券持有人在短期內獲得了更好的薪酬。隨著債券收益率下降,道瓊斯工業平均指數周二回吐了155點的漲幅。

事實上,在過去50年里,每次衰退之前兩年期美債收益率都超過了10年期美債收益率,而過去5次這一曲線的反轉都導致了衰退。然而,預測即將到來的衰退的時機卻更加困難:瑞士信貸的數據顯示,即使反轉預測確實預示了衰退,收益率曲線反轉平均也要提前了22個月。

Raymond James固定收益資本市場主管Kevin Giddis表示,不斷惡化的倒掛趨勢“肯定證明,經濟衰退很有可能在一年、一年半之后出現”。

他補充道,市場的擔憂在很大程度上與“投資者認為美聯儲將采取什么行動,以及美中貿易協議的推遲”有關。

Giddis稱,溫和的通脹預期和美聯儲被認為無力推高物價,為繼續購買10年期和30年期國債提供了令人信服的理由。投資者傾向于在通脹高企時拋售美國國債,因為這會侵蝕債券固定支付的購買力。債券收益率與價格成反比。

美聯儲試圖將通貨膨脹率控制在2%左右,認為這一速度對美國經濟來說既健康又可持續。不過,盡管利率處于歷史低位,但物價漲幅依然溫和。

由于食品和能源價格下跌,美聯儲最喜歡的通脹指標——個人消費支出(PCE)物價指數6月份微漲0.1%。在截至6月份的12個月中,PCE物價指數上漲1.4%,與5月份的漲幅類似。

美國財政部以1.516%的高收益率拍賣了400億美元兩年期國債。作為需求指標的投標覆蓋率為2.6。

盡管對周二市場走勢的解釋寥寥無幾,但一些人指出,這與美國總統特朗普在周一G7峰會后發表的言論有關。特朗普表示,中國希望與美國達成貿易協議。不過,他有關中國代表周日晚間致電美國貿易談判代表重啟談判的說法,一直受到爭議。

溫馨提示:以上內容及數據僅作參考,請以市場實際情況為準,市場行情瞬息萬變,投資需謹慎。

標簽:經濟美債

[責任編輯:emily]

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